中美貿(mào)易戰(zhàn)深化、唐山限產(chǎn)加碼，后面鋼市怎么走？

上半年，鋼材市場有驚無險，4月前后走出了一個V形走勢，但6月底的現(xiàn)貨價格僅比元旦時的價格下跌5%左右，且比春節(jié)時的價格高出5%左右。鋼材現(xiàn)貨價格總體仍處于高位。而下半年剛剛開始，盡管大部分商品市場繼續(xù)呈現(xiàn)回調(diào)，但鋼材卻我行我素，成為近期所有商品中表現(xiàn)最為強勢的一個品種。

       一邊是環(huán)保整治和環(huán)保限產(chǎn)，一邊是中美貿(mào)易戰(zhàn)和調(diào)結(jié)構(gòu)、去杠桿，似乎前者對鋼材市場的影響更大，下半年鋼材市場能夠一枝獨秀？以下我們對市場普遍關(guān)注的幾個話題進(jìn)行了分析，以供參考：

        一、7月10日，寶鋼股份出臺了8月份鋼材出廠價格政策，如何看待寶鋼股份8月份價格政策？

       關(guān)于8月份寶鋼股份鋼材出廠價格政策，除不銹鋼和電工鋼價格小幅上調(diào)以外，大部分品種維持不變。寶鋼股份本月出廠價開平盤是比較好理解的，也基本符合市場預(yù)期。上個月調(diào)價以來現(xiàn)貨市場價格基本維持穩(wěn)定，變化不大。市場普遍預(yù)計7、8月份鋼材市場仍然高位震蕩，上漲和下降空間均有限。

       近幾個月以來，大鋼廠板材出廠價格基本維持穩(wěn)定。預(yù)計在寶鋼調(diào)價之后，其它大鋼廠開平盤的可能性較大。

       寶鋼股份營銷中心首席專家陳祖東表示：

       寶鋼8月份出廠價總體是開平盤，反映了我們對8月份鋼材供需基本維持穩(wěn)定的判斷。利好8月份鋼材市場的因素比較多：不管是社會庫存，還是鋼廠庫存，甚至終端用戶的庫存，均處于比較低的水平；環(huán)保限產(chǎn)對供給釋放的制約比較大，下半年環(huán)保整治的力度不會減弱，甚至有加碼的態(tài)勢；下半年，政府在擴大內(nèi)需方面可能會有新的舉措。當(dāng)然，制約鋼價上漲的因素也有一些，如：中美貿(mào)易戰(zhàn)有繼續(xù)擴大的態(tài)勢，出口增長態(tài)勢不太穩(wěn)定，少數(shù)鋼材下游行業(yè)需求增長乏力。

       二、據(jù)傳聞，唐山自7月10日起開始新一輪限產(chǎn)，部分企業(yè)表示目前已有相關(guān)消息。環(huán)保限產(chǎn)的影響如何？

       今年以來，環(huán)保整治有蔓延至全國之勢。在非取暖季，京津冀及周邊“2+26”城市也繼續(xù)實行限產(chǎn)，同時限產(chǎn)重點區(qū)域范圍也由 “2+26”城市擴大到長三角和汾渭地區(qū)。昨日午后，又傳出的唐山環(huán)保限產(chǎn)加強。在江蘇地區(qū)環(huán)保風(fēng)稍有消停之后，唐山地區(qū)很可能又將成為環(huán)保限產(chǎn)的重心。

       不過，環(huán)保整治和限產(chǎn)對鋼鐵供給的影響有被夸大的嫌疑。盡管環(huán)保整治對供給形成制約，但這一影響仍然是局部的，在高利潤的刺激下，鋼鐵供給仍然呈現(xiàn)增長態(tài)勢，而需求全面減弱是比較確定的。鋼價的持續(xù)上漲已得不到下游需求的支撐，這在板材上體現(xiàn)更為明顯。如果后期在中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響下，需求下滑明顯，環(huán)保限產(chǎn)的邊際影響會越來越小。再者，從政策層面上看，政府也無意通過環(huán)保整治來拉高鋼價。

       三、7月10日，美國特朗普政府宣布對華2000億美元征稅清單。中美貿(mào)易關(guān)系繼續(xù)惡化，中美貿(mào)易戰(zhàn)的擴大對未來鋼材市場有多大影響？

       上周在美國宣布對我國300億出口商品加征25%的關(guān)稅之后，美國的一系列舉措使大家對中美貿(mào)易戰(zhàn)出現(xiàn)了誤判。加上昨天特斯拉正式落地上海之后，很多人認(rèn)為中美貿(mào)易戰(zhàn)打不起來。

       事實上，美國對中國發(fā)起的貿(mào)易反制行動是具有戰(zhàn)略性的和全方位的，其對我國經(jīng)濟(jì)的影響不可低估。盡管短期中美貿(mào)易戰(zhàn)在第一階段過招后，市場有一定的預(yù)期兌現(xiàn)的情緒。但必須認(rèn)識到，中美貿(mào)易摩擦的內(nèi)在根本矛盾并不可能在短期內(nèi)解決，后期仍會有多次的反復(fù)，甚至出現(xiàn)進(jìn)一步惡化的可能。

       總體來說，中美貿(mào)易戰(zhàn)不論從短期還是中期升級后來看，都會對大宗商品形成潛在利空影響。也同樣會對鋼材市場有比較大的負(fù)面影響。如果沒有環(huán)保限產(chǎn)，鋼材市場早就應(yīng)該往下走了。

       四、后期鋼材市場走勢如何？

       鋼材是近期所有商品中表現(xiàn)最為強勢的一個品種，這主要是由于環(huán)保整治和環(huán)保限產(chǎn)使得鋼材供給釋放受到制約，鋼材庫存處于相對低位，并不是由于需求的好轉(zhuǎn)所帶動。當(dāng)前大環(huán)境并不支持鋼材價格大漲。

       短期來看，鋼材市場主要還是受自身供需基本面的影響，近期多空兩面都缺少足夠的驅(qū)動力拉動單邊行情，供給端徐州將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但唐山又有限產(chǎn)升級的消息出現(xiàn)，需求端處于淡季，成交下滑，但好在庫存壓力不大，因此，近期鋼材期貨以區(qū)間震蕩為主。

       中長期來看，鋼材市場下行的風(fēng)險較大。由于金融去杠桿以及對房地產(chǎn)市場的持續(xù)調(diào)控，投資、消費對經(jīng)濟(jì)的拉動作用減弱，中國經(jīng)濟(jì)下半年下行壓力加大。前期棚改以及房地產(chǎn)政策的調(diào)整可能會對下半年的需求產(chǎn)生負(fù)面影響。

       基于此，我們認(rèn)為鋼材市場在7、8月份會維持堅挺，并穩(wěn)中有漲， 9、10月份會出現(xiàn)下跌，幅度在8%左右。